Станут ли индивидуальные инвесторы успешными?

Источник: Vmaster / Shutterstock

Поскольку правила для раздела II Закона о JOBS вступили в силу в сентябре 2013 года, любой гражданин США может инвестировать и владеть собственностью непосредственно в стартапе или малом бизнесе посредством так называемого акционерного вознаграждения . Это было то, что раньше могли делать только опытные венчурные капиталисты с глубокими карманами (или семьей и друзьями предпринимателя). За почти два года с тех пор появились многочисленные фондовые площадки, такие как Crowdfunder , AngelList , CrowdCube (в Великобритании) и EarlyShares , где такие инвестиции могут быть сделаны, и более 765 миллионов долларов было инвестировано отдельными инвесторами только в США ,

Для психологов справедливое обращение – захватывающая новая форма принятия финансовых решений, о которой мы знаем очень мало. Его новизна возникает из нескольких факторов:

• Инвестирование в стартапы сопряжено со значительно большим риском по сравнению с инвестициями, такими как паевые фонды или облигации: у стартапов уровень отказов более 75%, согласно одному исследованию, и уровень отказов малых предприятий через шесть лет близок к 60%. Помимо азартных игр в Лас-Вегасе, нет ничего столь же рискованного, доступного так широко, чтобы миряне могли вложить свои деньги.
• В отличие от Kickstarter, где вы можете получить чип всего за 5 долларов США, занятие позиций в уставном капитале обычно означает значительную сумму денег – часто тысячи долларов или больше, что еще больше увеличивает фактор риска. Многие основатели стартапа не любят быть подотчетными большому числу людей, поэтому они предусматривают высокие минимумы.
• Вложения капитала в стартапы не являются ликвидными. Отдельные инвесторы могут продавать акции, облигации или взаимный фонд одним нажатием кнопки или телефонным звонком, но они не могут легко продать свою собственность в стартап-компании. Фактически, инвесторы могут застрять в течение многих лет, пока компания не преуспеет и не станет публичной или не продаст себя, или (скорее всего) обанкротится.
• Инвесторы должны сами решать. Из-за своей новизны и сложности нет финансовых консультантов, которые помогают инвесторам принимать решения о том, как выбирать стартапы или сколько денег инвестировать
• У стартап-компаний есть много движущихся частей , от навыков и компетентности учредительной команды до обещания их инноваций, факторов окружающей среды и конкуренции; даже опытные VC не могут предсказать, кто будет успешным, а кто – нет. Задача для начинающих инвесторов грозная.

Эксперты высказали большой энтузиазм по поводу ожидаемого роста доли акций и его преимуществ для отдельных инвесторов. Итак, как заложить вклад инвесторов в акции?

Существующие исследования по вопросам принятия финансовых решений и поведенческого финансирования поднимают красные флаги , намекая на то, что инвесторы должны проявлять осторожность. Некоторые потенциальные проблемы включают:

• «Звездные войны: Сила Аваки» в «Путешествие героини»
• Чарли: Дикая собака, которая пришла из дикой природы
• 13 способов найти больше смысла
• 9 способов использовать силу воли
• Арахнофобия и деньги

• Неадекватные финансовые и деловые знания. Принятие решений в области акционерного капитала требует не только высокой финансовой грамотности (понимания того, как работают риски и личные финансы), но и сложных и глубоких знаний о концепции продукта, управленческой экспертизе, бизнес-модели и условиях, отрасли и конкуренции, связанных с конкретным запуском. Исследования показывают, что среди отдельных инвесторов уровень финансовой грамотности низкий, и даже у фондовых инвесторов нет достаточных знаний о предприятиях, в которые они инвестируют.
• Неправильные критерии, используемые при принятии решений по обратному заказу. Исследования по поведенческому финансированию последовательно показывают, что индивидуальные инвесторы выбирают инвестиции, которые выделяются по сравнению с практическими соображениями . Например, в одном исследовании было установлено, что по сравнению с профессионалами отдельные инвесторы склонны покупать « захватывающие акции », которые были в новостях по тем или иным причинам в непропорциональной степени. В другом исследовании было обнаружено, что именно эти очень громкие акции с большим освещением в средствах массовой информации, как правило, плохо справляются с возвратом инвестиций, чем низкопрофильные акции. В акционерном капитале люди могут стремиться к стартапам, которые кажутся гламурными и обещают революционные продукты, но которые рискованны с небольшими шансами на успех
• Падение добычи для раздутых продаж или откровенного мошенничества. При осуществлении финансовых вложений инвесторы обычно становятся жертвами преувеличенных обещаний или откровенного мошенничества . Сложность оценки стартапов и энтузиазма и уверенности в себе предпринимателей еще больше усиливает эти риски. Многие сайты crowdfunding все еще слишком новы, чтобы создать послужной список или иметь опыт работы с мошенническими фондовыми рейдерами; поэтому доверие по-прежнему основывается на шатких основаниях.
• Инвестировать слишком много денег в единое предприятие. Исследования в области финансов показали, что инвесторы, как правило, вкладывают слишком много денег в одну или несколько инвестиций, а не для адекватного распределения своих средств для снижения риска. В качестве одного из примеров многие люди владеют значительным количеством собственных средств работодателя в своих пенсионных сбережениях, подвергая себя пене, если работодатель окажется хуже рынка или, что еще хуже, обанкротится. В случае равенства акций, такие отклонения, вероятно, будут усилены, поскольку требуются относительно большие инвестиции.

Из этого обсуждения выходят две основные причины . Во-первых, привлечение капитала на основе акций – это захватывающий новый домен, который только начинает взлетать и требует внимания со стороны исследователей психологии . Во-вторых, отдельные инвесторы могут лучше всего оставаться на полях на данный момент, пока не будет известно больше о показателях успеха и факторах инвестиций в фондовый капитал, основанных на акциях. В настоящий момент справедливость в обратном направлении явно не является инвестицией, в которой люди должны делать ставку на свои пенсионные сбережения или деньги на день дождей в надежде на то, что они будут богаты.

Больше обо мне

Я преподаю основной маркетинг и оценку для студентов МВА в Университете Райса, и моя академическая вита здесь .

• Вынос из группы отскока и восстановления на конференции в Техасе для женщин
• Девять рычагов для лучших решений
• Розовые цветные отставки
• Непереходные структуры предпочтений: ловушка промежности
• Уход за пенсионерами

Вы можете найти и загрузить много моих академических и некоторых из моих ориентированных практик письменной форме в SSRN . Если вы не можете найти что-то старое, которое я написал, застрелите мне электронное письмо, и я пришлю его вам.

Некоторые из моих писем для менеджеров и деловых людей можно найти на HBR.org, и я также написал новый блог под названием «The Behavior Behavior» по психологии сегодня.

Вы можете связаться со мной по LinkedIn или Facebook , или вы можете отправить мне электронное письмо . Все вопросы, комментарии, мысли и идеи для будущих фрагментов блога или академических исследовательских проектов приветствуются.